■

　
今のところ、トレンドは金利らしいわ。
　

　
アメリカの長期金利が低下。年初3％から下っての2.5％。そして、ドル円と金利の関係は深い。日本の方が低金利で安定しているので、アメリカの長期金利によって為替が変わる。
　
（インフレ率＋ウクライナ問題）→賃金上昇→米低金利→ドル円低→円高
　
マクロから見ると景気が2％後半。2.6％に回復で、物価が１％とする。この2つを足した名目成長率を3.5〜6％。10年債利回りはこれに近くなる。これは低すぎるので、ウクライナの地政学的リスクの低下により、金利は上昇。
　
ということらしいわ。ついでに、欧州銀行のお話。
　
欧州銀行の増益だが、貸出はマイナス。不良債権を処理している最中で、バランスしーt0をキレイにしていく過程である。まだ、景気にプラスではない。ECBは微妙で、維持では物価上昇0.7％。ドイツとスペイン、ドイツとイタリアの経済格差があるので、スペインとイタリアでは競争力のために、賃金が低下する。
　
結局、金利は上がらないのかしらねぇ？もちろん日本も上がらないのでしょう！安心して借りていましょう！ワハハ。